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股民转战债券市场 18万投入收获过百万
2012年08月05日 17:56:19 和瑞网【 】 【打印

  2007年,在一片全民皆股的大潮下,钱磊也拿出存款投入到股市中,结果不久就遭遇了“5·30”,自己资产缩水不少,几进几出之后彻底离开股市。2009年开始转战债市,他从一开始对债券一无所知,到后来自己的账面资金由最初的18万到超过百万。钱磊在经历从股市亏钱的菜鸟,到如今在债券市场上颇有斩获的达人,其关键就是自己找对了适合自己的投资品种。

  赚钱格言

  理财投资需要一种逆向思维,投资者关注的不是要挑选什么可以投资,而是要找到什么不能投资,然后采取排除法,把那些不适合投资的东西排除出去。尽管这个过程中,会遇到一些问题,甚至还会走一些弯路,但当你找到适合自己的理财之门,那种感觉很奇妙。而现在多数投资者的理财逻辑往往是赚到快钱才是王道。但事实上,这种机会总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭。

  投资领域

  债券、基金

  牛人故事

  初入股市折戟沉沙

  2007年春节亲朋好友聚会,谈论最多的就是买什么股票,赚了多少,“有个同学15万入市半年多时间就赚了套房子。”看到身边人的例子,向来谨慎的钱磊也忍不住,拿了当时手里的8万块钱存款一举杀入。

  “刚开始,的确尝到了甜头,买了一只有色金属的股票,没想到不到一周时间就赚了6000多。”钱磊告诉记者,也许一开始就太顺利了,让自己有些头脑不清醒,一直是满仓。

  此后,钱磊又继续补仓,股票也一路上涨,涨幅一度超过50%。正当钱磊沾沾自喜的时候,遭遇“5·30”当头一棒,“大盘从4300到3400,盘中最高时跌了900点,不过最后收盘点位在3500之上。个股更是惨不忍睹,三分之一的股票跌幅超过30%,少数垃圾股连续四五个跌停。”连续的跌停让钱磊有些坐不住了,他不断给在证券公司工作的同学打电话询问,终于忍不住在最后一个跌停的时候将股票悉数卖出。

  “之后马上又反弹了,结果看着反弹一路走上去,又杀进去,又给我一个跌停。”钱磊这次算是彻底死了心,虽然亏得不多,但也意识到股市并不适合自己这样的小散户,于是认赔出场。

  债券市场小试牛刀

  经过一段时间的疗伤,2009年,钱磊这时帮朋友接了几个工程,手上又有了一些积蓄,此时他又开始寻找理财的途径,但“一朝被蛇咬”的他已经不敢妄想股市,只是买了一些固定收益信托等保守的理财产品。

  “一个偶然的机会,我了解到原来还有企业债券这种投资方式,年收益率能达到7.5%,而且像这种小投资者也可以参与。”钱磊开始恶补债券知识,从债券回售选择权、质押回购和折算率等基本常识开始。

  俗话说,万事开头难,第一只债券买什么?钱磊用最简单的方式,直接就选择了当时到期收益率最高的债券,将手中12万元的现金全部买入。2个月后,这笔投资给他带来了3000块钱的回报。小试牛刀后,钱磊又选了一只债券,派息之后一个多月的时间就赚了1万多块。

  但是,在2011年央行不断地提准加息影响下,债券市场逐渐步入熊市。钱磊仍然是重仓买了两只债券,随着6月下旬债券市场的暴跌,他的亏损也在扩大,一下子亏了近4000块钱。

  这次经历让钱磊又上了一课,债市和股市一样有风险,而要规避风险,就是要张弛有度。

  债市牛市乘胜追击

  转机出现在2011年9月末,此时交易所债券市场抛售达到顶峰,除国债以外绝大部分债券经历了一轮自由落体式杀跌。而2011年9月29日交易所市场抛债情绪达到顶点时,沪深市场上38只债券到期收益率突破10%。

  “但是9月末美国评级意外遭遇下调,市场对于经济的担忧无以复加,债市因为其避险功能,一下子又吸引了大量的资金涌入,牛市便自此而起。”钱磊说,在多数投资者还未回过神来,债市已完成了“熊牛转换”,像“10楚雄债”,7月初98元连续下跌至9月29日的74.9元,跌幅达23.57%。不过,在10月开始的一个半月内,“10楚雄债”一口气涨到93.3元,涨幅接近25%。钱磊的账面资金也飙升至80万元。

  此后,上交所又连发两个债券文件,让投资者看到了债市的春天。原来交易所是靠债券折算比例对不同风险债券进行放大倍数限制的,例如:折算比例为0.9的债券,大约可以放大10倍;折算比例为0.7的债券,大约可以放大近3倍。从期限利差和信用利差看,AAA的债券放大10倍,套利收益才能与AA债券放大3倍的收益相近。

  “新规之后,套做倍数迅速突破以前的两倍上限。”钱磊说,当时自己大举加仓。由于杠杆的提升,钱磊当时的收益率超过了10%。

  [对话牛人]

  买债就像找老婆

  别总想着离婚

  沈阳晚报·财富七日:锁定战果的最好方法是什么?

  钱磊:现在有些人一面说降息周期要配置长债,一面又纠结债券是否见顶,主张清仓。我个人认为这起码是思路不清。该不该离开债市,关键看你是否找到了比这个更好的投资渠道,没有,就不大好离开。但不离开,又感到不踏实,怎么办呢?这个时候短债就应该是最好的选择。债市继续牛市,你可以继续享受牛市带来的利润,和配置长债比较,顶多就是利多利少的问题,但肯定比清仓要主动。债市遇有较大调整,你也不会过于惊慌,顶多持有到期,获取到期收益。所以我认为锁定利润的最好方法是配置短债。

  沈阳晚报·财富七日:一旦遇到熊市,该不该清仓割肉?

  钱磊:买债就像找老婆,不要没结婚就想着离婚。债券偿还期限固定,最终收益固定,其本金和利息收入有保障,因此其市场价格也相对稳定,所以债券投资就不能像投资股票那样运用技术分析等手段进行操作。应当坚持长期价值投资的理念来投资债券,到现在我还是认为这种观点是正确的。

  不过,不是说债券风险比股票低,就不会赔钱,在较短的时间债券的涨跌幅也会很大,债券投资者的投资债券的仓位往往很高,因此也很容易受伤。

  有句债市的名言:“先知先觉机会者,后知后觉割肉者,不知不觉套牢者。”

  抓住6个月的“牛尾巴”

  分析:今年上半年债券基金凭借债市两轮上涨享受了一场业绩盛宴。数据显示,上半年债基平均业绩高达5.77%,将主动管理的股票型基金和被动管理的指数型基金抛在身后。

  中债估值显示,13日,债市利率产品收益率曲线多数期限上行。国债收益率曲线1年期下行1BP至2.21%,3年期上行2BP至2.43%,曲线中长端波动在1BP以内。央票收益率曲线1年期微调,3年期上行2BP。固息金融债收益率曲线整体波动小。信用债整体涨跌均有。

  6月份企业债发行已开始提速,仅前半个月就已经发行了14只,同比增加2倍以上。与此同时,近期4家上市保险公司有望发行次级可转换债券,规模达到1000亿;此外,中小企业私募债也在6月拉开发行大幕。

  后市:尽管接连降息对债市形成利好,且6月份CPI创出2010年1月以来的最低值,但是今年下半年整体来看债市可能会面临调整转向低回报阶段。

  下半年,在宏观经济阶段性触底回升,通胀整体下行的背景下,货币政策依然具有操作空间,银行间流动性保持充裕。不过,由于上半年收益率下行较多,估值优势显著下降,资本利得下半年出现双向波动的可能性较大,很难维系去年四季度以来的牛市格局,债市整体安全边际将逐步下降,债券市场由高回报进入低回报阶段,而结构性机会犹存。

  整体而言,未来3—6个月虽然债券基金依然有机会,但很可能是个“牛尾巴”了。

文章关键字:钱磊 债券市场 理财产品
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