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皮海洲:光降印花税不足以救市
2012年08月05日 18:09:31 京华时报【 】 【打印

  近日,证监会决定从9月1日起再次大幅降低证券交易手续费,并表示正积极协调有关部门研究降低印花税。尽管证监会昨天紧急澄清,降印花税仍在研究之中,近期并无推出计划,但此事仍广受热议。

  在证监会近期一系列救市举措中,真正能构成市场利好的当属降低印花税。降低证券交易手续费的好处基本上都被券商截留,只有降低印花税才能给投资者带来实实在在的利益。

  降低印花税可以降低投资者的交易成本,这一举措如果能够落实的话,市场是会热烈欢迎的。不过,如果是把降低印花税作为救市良药推出,这药效显然不足以治病根。

  从股市的历史来看,印花税确实作为过调节股市涨跌的工具,但它的作用主要是短期的。哪怕是“5·30”半夜鸡叫,印花税对股市的打压也只是短期的,经过短期的暴跌之后,股指还是踏上了牛市的升途。而从目前来看,印花税对股市涨跌的影响更加有限。毕竟目前印花税的税率只有1‰,而且还是单边征收,继续下调的空间较为有限。

  目前股市的主要问题不是交易成本的问题,而是市场的供求关系问题,股票的供应远远超过了需求,而且供应出来的股票质量上没有保障,进而导致投资者信心缺失。所以,尽管降低印花税是投资者所需要的,但就救市来说,还必须对症下药,改变市场的供求关系。

  首当其冲的应是叫停IPO。这并非是行政干预,而是“市场化”的延伸。毕竟叫停IPO代表了绝大多数投资者的心声,这也就是市场的呼声。顺应市场的呼声,当然也是一种市场化。而且叫停IPO不是单纯的救市,更是要对新股发行制度进行全面的完善,至少要使新股发行能确保上市公司质量。对于那些造假上市的公司不仅要让造假者赔偿投资者损失,还要罚得他们倾家荡产,把牢底坐穿。

  当然仅仅叫停IPO也许同样不能有效救市,毕竟除了IPO之外,目前上市公司再融资已成为股市的头号“抽血泵”。今年前7个月上市公司的增发融资就达到1769.7838亿元,远远超过了IPO的融资额度。所以,规范上市公司再融资同样必不可少。

  除此之外,大小非套现问题也是必须正视的。今年前7个月,A股455家公司股东套现393亿元,这同样是加剧股市失血的重要因素。尤其是一些上市公司,一边业绩变脸,一边大股东巨额套现,这明显是把风险抛给了二级市场投资者,严重影响投资者信心。

  上述三点,是影响股市供求关系的三大关键要素。股市要救市,就必须正视这三个问题。这不是简单通过降低印花税就可以解决的。

文章关键字:印花税 救市 股市
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