我的华讯
  • 用户名:
  • 密码:
股民学院
${APP_ggwy}
    ${APP_gjj}
您现在的位置:
从恒瑞医药十年10倍 教你选择成长股!
2017年12月15日 15:53:31 顶点财经【 】 【打印

  来源:飞笛智投

  在全球牛市氛围蔓延的热潮下,A股也慢慢爬升。市场资金活跃度显著提升,牛市情绪正不断加强,A股市场已进入自我强化的良好状态。毫无疑问,白马牛市趋势明朗,那么,我们该买什么呢?成长股?十倍股?

  今年以来,白马蓝筹上演王者归来剧情,可以说这一轮行情是白马的牛市,在这样的行情里,成长股仍然是投资主流,以基本面为驱动的价值投资在未来两三年会主导整个市场,市场将出现真成长股的牛市。

  一、什么是成长股?成长股有什么特点?

  其实,新兴股票市场中,大部分的股票都是成长股,因为国民经济在发展,企业也会不断成长,如果看上证指数的年线就很容易发现,股指一直处在上升趋势中。但我们平时所说的成长股是指那些利润增长很快,增长速度远远超过整个国民经济及同行业增长速度的股票。

  成长股一般具有以下特点:

  1、业绩增速稳定或近年来有爆发、加速趋势

  2、所处行业发展空间大,行业具有成长性,需求开始增加。

  3、企业在行业中拥有独特竞争优势

  二、为什么要投资成长股?

  股神巴菲特和他的老师格雷厄姆一直以来都偏爱成长股?成长股投资之所以为人们推崇,其魅力主要来自于著名财务理论“复利魔术”。比方说如果一个公司的利润增长能够保持平均58%的涨幅,在市盈率不变的情况下这个公司的五年后股价将是今天的10倍。

  当然十倍成长股不可多得,但只要逻辑持续,估值合理,大概率能获利,以恒瑞医药(600276)为例,在长达10年时间里,任何时间点买入,持有到今天都能获利。

  相比起去年,成长股市盈率大幅下降,性价比大幅提升,现在投资成长股胜率高。

  三、如何寻找长线成长股

  1、行业至关重要

  投资是一项“长跑”,最重要的不是奔跑的速度,而是找对了方向。寻找长线牛股,行业至关重要,我们应该学会在正确的行业中寻找长线牛股。

  医药行业被称为“永远的朝阳行业”,逆经济周期,内生性增长动力强劲。除政策影响之外,尚受益于国民收入水平持续走高、人口结构调整、居民主动健康意识增强等。

  近期,国务院办公厅发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,重点强调了新药/器械研发、审批加速,简化流程等多项利好创新药产业链的政策,将有利于优质龙头企业的景气提升。

  宏观上看,中国已成全球制药大国,市场规模位居全球第二。

  据IMS数据库统计,2010年中国药品市场规模位列全球第三,占比约8%,仅次于美国和日本,据统计预测,2019年中国药品市场规模占全球份额比例将达到14%,仅次于美国38%的占比,接近欧洲五国家合计。

  行情上看,截止2017年11月10日,医药板块估值为38.06倍(TTM,整体法剔除负值),对于全部A股(剔除釐融)的估值溢价率为35.40%,但目前估值溢价率低于历史均值48.19%(2008年至今),医药股仍存在估值提升的空间。

  2、行业龙头最具成长性

  确定了行业以后,要选择行业最为出色的企业即行业龙头。他们往往比同行业第二、第三名的市值高出很多倍。白酒龙头茅台在过去十五年的累计涨幅为115倍,是五粮液(000858)涨幅的6倍多;家电行业龙头格力电器(000651),十五年的涨幅是海尔涨幅的10倍,因此,投资一定要敢于重配行业龙头。

  以医药行业为例,龙头恒瑞医药具有很高的成长性,恒瑞医药的总市值从2006年的30亿上升到2017年10月的1800亿,涨幅近60倍;营业收入从2000年的4.8亿元增长至2016年的110亿元,近十年增长率始终保持在20%左右;

  2017年三季报显示,恒瑞医药实现营业收入100.66亿元,同比增长21.81%。

  再看股价,从06年开始一路上扬,中间最大回撤20%,而茅台是有过50%回撤的。

  与贵州茅台(600519)相似,恒瑞医药的财务数据表现出极强的竞争优势:毛利率87%,ROE22%,现金流充足。

  A.从成长性来看,公司近三年营业收入复合增速21.38%,产品线横跨肿瘤药、麻醉药和造影剂,其中肿瘤药板块由“创新药制剂出口仿制药集中度提升”三轮驱动。

  B.从收益性看,由于产品定价高、货好卖,恒瑞医药近五年资本回报率ROE水平颇高,均超过20%。现金流充足,自由现金流占营业收入比平均值达到12%(达到5%就算合格);回款质量高,经营性现金流净额与净利润比值始终大于1,应收账款占营业收入比很低。这为恒瑞医药巨额的研发支出提供了强有力的资金保障。

  C.从财务健康状况,由于是研发和销售双轮驱动,管理费用和销售费用呈现双高。公司研发投入持续加大且研发投入100%费用化,2016年研发投入占营业收入占比已经超过10%,居国内医药企业首位。这一比值可以看作是医药制造企业的实力证明,诺华、罗氏、辉瑞、强生等海外医药巨头可以达到20%以上。

  D.从市盈率看,目前恒瑞医药的历史市盈率走势,目前确实处于相对高点,但其“高成长性、低杠杆率、现金流充沛”三个特征足以支持高PE的市场预期。可以作为价值投资股,长期稳定。

  四、成长股的交易策略?

  购买股票从根本上讲是一种投资,既然是投资,就要评估投资的价值与风险,在挖掘出成长股之后,还有个买点和卖点的时机及如何长期持有的方法问题。

  偏爱成长股的投资多为稳健进取型,因此在建立自己的策略时,应该评估成长股是否被高估,在合适的时点介入。

热门点击排行
${APP_dbgg}
关于华讯   |   股民心理研究   |   网站导航  |   产品中心   |   上市公司研究   |   法律声明   |   合作伙伴   |   广告合作   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司网站 辽ICP备09028864号   
网站客户服务电话:4006996188 E-mail:webmaster@591hx.com